- 我们认为，钢铁企业的业务状况差异较大，由于同质化较明显，多数样本钢铁企业业务状况的相对强弱取决于成本与规模；部分钢铁企业产品具备较好的附加值，业务状况也可能受益于其在相关市场的竞争优势。在样本钢铁企业中，我们认为中国宝武、宝钢股份、中信特钢、鞍钢集团、首钢集团和沙钢集团具有更优的业务状况。
- 钢铁企业的财务风险也具有较大差别。我们认为，在新增产能受控的政策背景下，行业整体资本支出有限，企业在手资金储备较供给侧改革前有明显提升，有利于企业应对周期波动。但部分企业去杠杆进程较慢，财务风险仍然较高，预计在下行周期中这些企业的财务杠杆将进一步承压。
- 我们认为，2023年钢铁行业仍偏弱运行，由于成本下降和产量调节，下半年行业利润表现或好于上半年，但全年利润整体处在自供给侧改革后的相对低位，行业财务杠杆保持高位。兼并重组将继续，行业集中度有望进一步提升，行业信用质量仍可望维持稳定。
钢铁行业发债企业信用分析
评级行动：评定“福元2024年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券” 优先级证券信用等级为AAAspc(sf)
从财金联盟，看山东能否盘活资源有效化债
评级报告：韩亚银行（中国）有限公司，2024年7月10日
评级行动：评定“速利银丰中国2024年第二期个人汽车抵押贷款绿色资产支持证券” A级证券信用等级为AAAspc(sf)
钢铁行业发债企业信用分析
评级行动：评定“福元2024年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券” 优先级证券信用等级为AAAspc(sf)
北京，2024年7月11日——标普信评今日宣布，已评定“福元2024年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券”项下优先级资产支持证券（以下简称“优先级证券”）的信用等级为AAAspc(sf)。该交易由福特汽车金融（中国）有限公司发起。
信用等级列表：
优先级证券：AAAspc(sf)
相关方法：
标普信用评级（中国）— 结构融资评级方法论
相关评论与研究：
标普信用评级（中国）个人消费贷款资产支持证券分析方法
中国个人汽车抵押贷款资产支持证券市场多维度观察2024版
相关模型：
标普信用评级（中国）结构融资现金流模型
传媒联络人：
汤劭颖，北京；(86)10-6569-2988；sharon.tang@spgchinaratings.cn
分析师：
施蓓蓓，北京；beibei.shi@spgchinaratings.cn
李佳蓉，北京；jiarong.li@spgchinaratings.cn
谢宁，北京；ning.xie2@spgchinaratings.cn
从财金联盟，看山东能否盘活资源有效化债
- 山东财金联盟的成立有利于树立全省“一盘棋”思路，促进省内财金资源整合和各级政府间联动。设立互助增信基金进一步表明了山东省对于债务化解的重视程度，对低层级和高风险城投流动性管理具有积极意义。
- 与全省庞大的债务体量相比，拟设立的基金规模较小，更多起到引导和信心加持作用，而省内非标等债务问题依然突出，债务管理形势仍面临挑战。
评级报告：韩亚银行（中国）有限公司，2024年7月10日
2024年7月10日，标普信评发布韩亚银行（中国）有限公司主体评级报告。
评级行动：评定“速利银丰中国2024年第二期个人汽车抵押贷款绿色资产支持证券” A级证券信用等级为AAAspc(sf)
北京，2024年7月9日——标普信评今日宣布，已评定“速利银丰中国2024年第二期个人汽车抵押贷款绿色资产支持证券”项下A级资产支持证券（以下简称“A级证券”）的信用等级为AAAspc(sf)。该交易由梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司发起。
信用等级列表：
A级证券：AAAspc(sf)
相关方法：
标普信用评级（中国）— 结构融资评级方法论
相关评论与研究：
标普信用评级（中国）个人消费贷款资产支持证券分析方法
中国个人汽车抵押贷款资产支持证券市场多维度观察2024版
相关模型：
标普信用评级（中国）结构融资现金流模型
传媒联络人：
汤劭颖，北京；(86)10-6569-2988；sharon.tang@spgchinaratings.cn
分析师：
张恩杰，北京；enjie.zhang@spgchinaratings.cn
李佳蓉，北京；jiarong.li@spgchinaratings.cn
朱偲玥，北京；april.zhu@spgchinaratings.cn