• 我们认为，钢铁企业的业务状况差异较大，由于同质化较明显，多数样本钢铁企业业务状况的相对强弱取决于成本与规模；部分钢铁企业产品具备较好的附加值，业务状况也可能受益于其在相关市场的竞争优势。在样本钢铁企业中，我们认为中国宝武、宝钢股份、中信特钢、鞍钢集团、首钢集团和沙钢集团具有更优的业务状况。
• 钢铁企业的财务风险也具有较大差别。我们认为，在新增产能受控的政策背景下，行业整体资本支出有限，企业在手资金储备较供给侧改革前有明显提升，有利于企业应对周期波动。但部分企业去杠杆进程较慢，财务风险仍然较高，预计在下行周期中这些企业的财务杠杆将进一步承压。
• 我们认为，2023年钢铁行业仍偏弱运行，由于成本下降和产量调节，下半年行业利润表现或好于上半年，但全年利润整体处在自供给侧改革后的相对低位，行业财务杠杆保持高位。兼并重组将继续，行业集中度有望进一步提升，行业信用质量仍可望维持稳定。

2024年12月13日，标普信评发布招元和萃2024年第九期不良资产支持证券售前评级报告。

北京，2024年12月10日—标普信评今日宣布，已评定“吉时代2024年第四期个人汽车抵押贷款资产支持证券”项下优先级资产支持证券（以下简称“优先级证券”）的信用等级为AAA_spc(sf)。该交易由吉致汽车金融有限公司发起。

信用等级列表

优先级证券：AAA_spc(sf)

相关方法：

标普信用评级（中国）— 结构融资评级方法论

标普信用评级（中国）个人消费贷款资产支持证券分析方法

相关研究：

中国个人汽车抵押贷款资产支持证券市场多维度观察2024版

相关模型：

标普信用评级（中国）结构融资现金流模型

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朱偲玥，北京；april.zhu@spgchinaratings.cn

2024年12月6日，标普信评评定苏州银行股份有限公司2024年第二期金融债券信用等级为AAA_spc。以下链接为相关债项信用等级通知全文。

根据标普信用评级（中国）有限公司（“标普信评”）的日常评级跟踪活动，我们认为中银三星人寿保险有限公司2024年资本补充债券的信用等级在2024年第三季度无变化。