中国企业将在去杠杆道路上艰难前行
信用角度解读三中全会《决定》:深化财税体制改革
债项跟踪评级报告:中国银行股份有限公司
评级报告:中国银行股份有限公司,2024年7月26日
跟踪评级报告:建元2021年第六期个人住房抵押贷款资产支持证券,2024年7月26日
中国企业将在去杠杆道路上艰难前行
- 中国企业连续两年的去杠杆趋势恐难以延续。
- 企业债务对 EBITDA 比率的中位数由 2015 年的 3.8 倍、2016 年的 倍进一步降至 2017 年 的 3.3 倍。
- 受益于供给侧改革及价格持续上涨,去年上游行业国企的去杠杆力度最大。
- 在今年的中国大型企业研究中,房地产行业超过石油和天然气行业,成为第三大高负债行业。
- 根据此前研究,私营企业的资本利用效率和财务指标优于国企。
- 我们评估中国 254 大企业的总体业务状况为普通,财务风险为中等。
- 我们根据业务状况和财务风险矩阵得出 254 大企业的基准评级为“bb+ ”,而去年的结果为 “bbb/bbb- ”。
- 财务风险和业务状况弱化反映出我们的前瞻性观点,同时今年的研究样本范围有所扩大。今年 我们的样本新增 家企业和 个行业。
- 我们预计去杠杆将暂停,原因在于影子银行监管导致信贷环境收紧,且利润增速也开始从高位 下滑。
信用角度解读三中全会《决定》:深化财税体制改革
7月18日,党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》(以下简称“《决定》”)。作为进一步全面深化改革、推进中国式现代化的重要举措之一,《决定》提出深化财税体制改革,健全预算、税收制度,建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系。我们认为,深化财税体制改革对进一步捋顺央地关系、调整央地财政和负债结构具有重大意义,现就相关重点内容进行解读。
债项跟踪评级报告:中国银行股份有限公司
标普信评评定的中国银行股份有限公司(“中国银行”)主体信用等级为“AAAspc”,评级展望为稳定。中国银行发行的高级无担保债券的信用等级等同于发行人主体信用等级。
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评级报告:中国银行股份有限公司,2024年7月26日
2024年7月26日,标普信评发布中国银行股份有限公司最新主体评级报告。
跟踪评级报告:建元2021年第六期个人住房抵押贷款资产支持证券,2024年7月26日
2024年7月26日,标普信评发布建元2021年第六期个人住房抵押贷款资产支持证券跟踪评级报告。